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新会计准则之下,金融科技公司的“真相”

  6月以来,360金融、乐信、趣店以及信也科技等上市金融科技公司们陆续公布了自己的2020年一季报。

  作为受疫情影响最为严重的一个财报季,各个领域的公司普遍受到了很大的影响,遭遇营收、利润双双下滑的上市公司不在少数,市场也早有预期。然而,金融科技公司的业绩披露之后,投资者们更直观的感受却是「看不懂」。

最近发布一季报的几家金融科技公司的核心数据梳理:
  一季度的核心数据相较于以往有了不小的波动。这其中,有疫情的原因,但更重要的是披露规则的变化。那么,新版会计准则——ASC326到底是什么?
【为何要推动此次修订?】
  此前公认的会计准则(GAAP)采用的是一种「已发生的损失」方法来确认信用损失,这种方法在金融危机期间会产生滞后性。换言之,它只能反映过去的信用风险,却无法关注到未来。
  而新准则要求上市企业对于未来可能发生的风险和损失要在当期有所准备,并要将信息及时披露给投资人。

【放下单纯追求利润的「执念」会计准则变化会在很多层面带来影响】

  短期内,当不同平台采取不同策略时,利润的波动方向会有很大的不同。
  一个核心逻辑是:在新的会计准则下,当一家公司业务高速增长时,业务规模增长越快,也就意味着「信用损失准备」越高,账面利润数值则会明显下降;相反,对在业务收缩期的公司,可以确认递延担保收入但不用确认预期信用损失时,当期的盈利反而会变得可观。
  金融科技公司因为在过去几年里处于高速增长期,因此一直保持着较好的利润表现。这当然是一件好事,是它们造血能力强的一种体现,但在特殊时期和特殊的市场环境下,风物长宜放眼量,无论是公司还是投资者们都不必对利润太过执着。

【重拾价值之「锚」】
  核心可能还是要回到公司,尤其是业务发展本身,以及它们对于未来的投入、对于长期增长的信心,最终能否抓住后疫情时代的机会转危为机。这些当然不止是说说而已,要看他们到底是如何做的。
  比如,在疫情冲击之下,许多平台为了保险起见,会采取相对保守的策略,减少获客、运营和审批通过率,以降低成本和风险。但是也有一些平台会逆势扩张,投资未来。策略没有绝对的优劣之分,但不一样的发展路径会导致不一样的结果。
  在眼下的行业环境下,更加贴近业务本身与长期发展指标可能正在成为新的风向指标。

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阅读原文来源:馨金融 公众号
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